茅台酒基酒产能梳理

都说茅台的业绩是明牌，其实就是说茅台的业务简单，产品供不应求，其业绩基本上能够根据基酒产能大致推算出来——虽然不够精确，但基本靠谱。

由此，茅台未来的业绩就基本上跟其产能有密切关系。茅台产品中分茅台酒与系列酒，这里就先梳理下茅台酒历年的产能情况，分析和了解其产能建设过程。

一

茅台的原产地区域

茅台酒的生产基本就在茅台镇的老厂区以及中华片区。这些区域也就是茅台的核心区域。

2001年，国家质量技术监督局批准对茅台实施原产地产品保护，保护地域面积为7.5平方公里，2013年则进一步扩大至15.03平方公里。

在国家质量监督检验检疫总局《关于批准调整茅台酒（贵州茅台酒）地理标志产品保护名称和保护范围的公告》（2013 年第 44 号公告）里，对该保护范围做了详细界定：

其中原保护区域为老厂区的7.5平方公里，2012年向南延伸增加了7.53平方公里，合计共15.03平方公里。这个区域就是茅台的核心产区，也就是贵州茅台酒地理标志产品的生产范围。

所以，并不是茅台镇的酒都能叫茅台酒，只有生产于这个保护区域的酒才能叫茅台酒或贵州茅台酒，也才能够使用该地理标志产品的专用标志。

同时还发现一个不同：贵州茅台酒的质量标准并没有执行酱香型白酒国家标准。

在原产地区域生产的贵州茅台酒执行的标准为GB/T18356-2007《地理标志产品贵州茅台酒》国家标准；这是量身定制的专用款！

我国其他酱香型白酒执行的国家标准为GB/T26760-2011；

液态法生产的白酒执行国家标准GB/T20821-2007（用食用酒精制作的酒）；

固液法生产的白酒执行国家标准GB/T20822-2007（用食用酒精与固态法白酒一起勾兑的酒）；

固态法生产的白酒执行国家标准GB/T10781-2006(以纯粮酿造，主要是浓香型白酒采用)

由此可见，这还真是那个说法：中国酱香酒有两种，贵州茅台和其他。当然了，专用标准的质量要求还是很高的。

茅台酒的这个地理标志保护范围如下图所示：

当然，从卫星地图上看更直观一些：

从地图上来看，老厂区基本上无空余区域可开发了，最多就是将非生产部门迁离别处，抠出一些地块来。中华片区的开发也已经有近半的区域了。

《仁怀市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》中显示，二〇三五年远景目标有：大力支持茅台集团实施多元化、国际化战略，倾力支持茅台集团及其子公司技改扩能，推动“两个10万吨”目标早日实现，助力其成为全省首家“世界500强”企业。

“两个10万吨”是指10万吨茅台酒基酒和10万吨系列酒基酒。

这一片区域就承担着实现茅台酒10万吨产能的目标。

那么之后呢？如果这一片区域也开发殆尽，到那时候相信科技的力量和公司的智慧，一定能找到新的办法和新的区域。

二

老厂区的产能建设

老厂区的产能扩建自上市以后，一直持续到十二五（2015年），累计茅台基酒设计产能26700吨。

表一 ：老厂区茅台酒涉及产能

数据来自公众号：兰读汇（茅台酒基酒产能）

该数据与另一位公众号作者：微光探索（茅台系列：三、产能建设）给出的数据稍有差异。

主要差异有两处，一处是IPO以前茅台酒的设计产能，另一个是对2001年中低度茅台酒2100吨产能的界定。

茅台招股说明书中并没有明确给出上市时茅台酒的产能，只是说“已经具备年产 4000 多吨茅台酒的生产能力”。微光探索是从十三五项目验收文件中推断其设计产能应该在6000吨左右。而兰读汇则直接采用招股说明书中的数据。

而2001年中低度茅台酒2100吨产能是否属于茅台基酒的产能？兰读汇文中直接作为茅台基酒计算的，而微光探索文中则认为不属于茅台基酒。

从招股说明书对此项目的工艺描述也可以看出，它与传统的茅台酒工艺差别较大，应该不属于茅台基酒。

不过，这两篇文章中老厂区设计产能合计数基本一致，微光探索文中认为IPO前的设计产能为6000，但没有计入中低度茅台酒2100吨产能；而兰读汇文中IPO前产能采用4000吨数据，但计入了中低度茅台酒的2100吨产能。

此处简单起见就采用了兰读汇文中的数据。

在查阅资料时，还看到一个数据，在《“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配套设施项目（二期工程）竣工环境保护验收监测报告》中有一个工程竣工表：

从表中计算可知，老厂区的规划产能为25100吨，与上述统计的26700吨仍然有1600吨的差异。主要差别是环评验收报告中没有中低度茅台的2100吨，即便在表一中扣除这一项，则表一中的老厂区设计产能为24600吨，与环评验收报告中的25100吨还有500吨的差异。

不过这一点知道即可，明白数据的主要差异在哪里，不影响大局。

补一份《贵州茅台酒股份有限公司“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配套设施项目环境影响报告书》中的数据：

三

中华片区的产能建设

2012年茅台酒原产地保护区域延伸获批后，茅台就开始了中华片区的产能建设。这个中华片区就是新增加的7.53万平方公里区域，包括中华村和太平村。

对于中华片区的规划，根据《贵州茅台酒股份有限公司“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配套设施项目环境影响报告书》里显示，规划分三期实施：

（2011~2015 年）“十二五”期间新增13000 吨茅台酒生产能力；

（2016~2020 年）“十三五”期间新增 20000 吨茅台酒生产能力；

（2021~2025 年）“十四五”期间新增 19000 吨茅台酒生产能力。

三期全部完成中华片区设计产能将达到5.2万吨。

表二 ：中华片区产能统计

从表二实际产能建设来看，严重滞后于规划产能。十二五规划1.3万吨，实际建设产能只有0.88万吨，十三五期间实际建设产能仅有0.5万吨，可规划的是2万吨。也就十四五目前的建设产能算达到了规划设计。

从上面卫星地图中可以粗略看出，中华片区目前已开发区域有近一半的面积，那么未来茅台酒的产能扩张就依赖那一片尚未开发的区域了。

实际上，在当前酱酒热的大背景下，越来越多的资本开始涌入仁怀茅台镇，为了减少无序开发建设带来的资源消耗、环境破坏，切实保障地方白酒产业的可持续健康发展，2020年11月，仁怀市人民政府发布了《关于冻结茅台镇、美酒河镇部分村(居)民组建设审批等事宜的通告》，

此次冻结建设审批的村落集中位于茅台镇与美酒河镇的31个村民组，分别是:

茅台镇的太平村（德庄、石桥、共交坪、长干子、新贵坪、黄角坪、大元子、太平场、水仙寨、老林沟村民组）、玉屏社区（平丫、敖家山、小河口居民组）、同民村（利兴、红星、玉林、南家山、梅子湾、青坪、新坝、同心村民组）、沿河村（金台坝、新田敖组村民组）、大同村（吊咀、黎反平、学堂村民组）；

美酒河镇的娄子坳村（何家坝、陈家沟、钟家坡、娄子坳(观景台至金台坝区域)村民组）和沙滩社区（金台坝组）。

太平村一些村组就位于规划区外侧，这也说明政府为了长远发展和行业的健康规范发展，已经有意识地加强了相关区域的规划审批，为茅台的长远发展保留更多的可能性。

三

茅台酒基酒总产能

从以上可以看出，目前老厂区已形成26700吨的设计产能，中华片区现在的设计产能为13952吨，两者合计为40652吨。

2021年、2022年年报中均显示茅台酒设计产能为42742.50吨，（2021年实际产能为56,472.25、2022年实际产能56,810.44吨），与上述统计有42742-40652=2090吨的差异。对此，微光探索文中的解释为：差异可能来源于各生产车间产能的少量变化和调整。

在2022年年报中，茅台又披露了十四五期间的新建产能：茅台酒“十四五”技改建设项目。贵州茅台计划投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目，项目建设周期为48个月，也就是需要到2025年才能完成。建设地点位于茅台镇太平村和中华村，项目规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及其相关配套设施，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。

这里给出的是实际产能，而根据茅台实际产能与设计产能之间的数据对比来看，两者间比例约为1.32左右。

因此，1.98万吨实际产能的设计产能约为1.98/1.32=1.5万吨，至此，茅台酒基酒的设计产能在十四五期间将达到40652+15000=55652吨。

如果产能完全释放，茅台酒的实际产能将在十五五期间达到56810+19800=76610吨。

当然，鉴于茅台酒的生产周期和产能需要逐步释放，这几年茅台酒的实际产能基本维持在5.68万吨，茅台的增长将主要靠系列酒的放量与茅台产品结构性提价来达成。

后记

原以为，在微光探索与兰读汇的数据基础上，我应该很轻松地就能梳理完茅台酒规划产能，没想到查找数据、核实数据的过程竟然如此费时费力，也再次感受到输出文章的过程要远比自己所看到的艰难，需要付出很多的精力。在这个过程中，亲手找一找数据，思考下企业的生产活动，也远比自己仅仅是阅读要深刻得多，也能有更多的理解。

其次也感觉很多数据来源查找起来并不方便，媒体报道数据有时很不准确，想查找原始文档却不好找。

最后也感受到茅台现在的信息披露越来越清晰，能够让投资者看到更多的生产经营数据，能够对公司有更多的了解，从而增加自己投资的信心。

信息的公开才能让投资者更多地了解公司，也能显现出股份公司所应具有的责任感。

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